##美国证监会拟全面修订股票交易规则

中新经纬6月7日电 据华尔街日报中文网7日报道，美国证券交易委员会 准备最快在今年秋天提议对股市交易流程进行重大改革。SEC主席根斯勒去年已指示工作人员探讨为散户和上市公司提升股市效率的方式。知情人士

正文摘要:

中新经纬6月7日电 据华尔街日报中文网7日报道，美国证券交易委员会 准备最快在今年秋天提议对股市交易流程进行重大改革。SEC主席根斯勒去年已指示工作人员探讨为散户和上市公司提升股市效率的方式。知情人士表示，最近几周SEC的工作人员已开始向市场参与者提出计划，根勒斯打算在周三的演讲中详细介绍一些潜在的改革。据悉，讨论中的最重要改革将影响到投资者向券商发出买卖股票的市价指令后的交易处理方式。目前，SEC发言人不予置评。据报道，交易所多年来一直在推动进行此类改革，因为它们的市场份额逐渐被竞争对手抢走。美国证监会拟全面修订股票交易规则究竟是怎么一回事，跟随小编一起看看吧。

美股跌跌不休让华尔街绝望 美国准备改规则让散户接盘

最近几天美国股市摇摇晃晃地又起来了一点，让人感到莫名其妙，因为最近除了中国解封之外全球也没有什么好消息啊？那么美国股市是哪来的信心和资金推动上涨的呢？我左看右看才发现原来是美国证券交易委员会SEC要准备修改股票交易规则了，据称在新的交易规则中会让中间商之间产生更多的竞争性，从而保证散户能够获得最优惠的价格，而新规可能会在美国6月8日公布。那么这个时候股市就要抬起来点，这样才能让散户们看到希望以为现在股市有利可图。

回顾散户大战华尔街事件

那么华尔街为什么要修改规则呢？这个事要从2021年1月那场荡气回肠的散户大战华尔街事件说起。当时因为新冠肺炎美国向全民发放了现金补贴，这使得不少人手里有了一些钱，虽然平摊到每个人身上的并不多，但是架不住想要拿这笔钱到股市里搏一搏的人数多。在这种情况下美国散户通过免费的股票交易平台罗宾汉和社交论坛Reddit凝聚起来，在他们自己都没有想到的情况下逐渐成为了股市当中一个不可忽视的庞大力量。

散户与华尔街发生正面冲突的导火索是因为游戏公司GameStop和连锁电影院AMC遭遇了华尔街的做空，对于华尔街来说这两家公司只是他们赚钱的工具，根本不在乎公司的死活，而对于许多美国人来说GameStop和AMC是他们重要的人生记忆，很多人从小就是在两家公司的服务陪伴之下长大的，所以人们对两家公司有非常深厚的感情。

于是这些公司的支持者们号召散户团结起来打败华尔街拯救两家公司，在社交媒体的快速传播之下“一支穿云箭，千军万马来相见”，两家公司的股价瞬间暴涨，而那些对两家公司无感但是嗅到赚钱气息的人们也纷纷加入战团之中，使得股价开始翻番上涨。

做空不像做多，做多是有上限的，但是做空是无极限的，因为股价理论上可以无限上涨，但股价最低也就是0了。两家公司股价暴涨意味着选择做空的华尔街损失成几何级数上涨，暴怒的华尔街在采取多种措施无效之后直接掀桌子，竟然命令交易平台罗宾“拔网线”，禁止散户进行股票交易！

不能买卖股票，散户们只能眼看着华尔街将股价一点点打下来，而自己甚至都不能平仓来挽回自己的损失，这一丑陋罪恶的行径激怒了美国人，许多人立即将罗宾汉和相关华尔街公司告上法庭。同时不止是美国股市，几乎所有的投资市场都出现了“神秘多头”阻击空头的混战，华尔街左支右摩被打得焦头烂额。

眼看着非理性情绪就要摧毁整个金融体系，美国政府赶紧出来叫停，严厉训斥了华尔街并快速恢复了市场秩序，整个市场情况才有所改观。不过从此散户们彻底被激怒，在逐步退出股票市场的同时，那些“罪魁祸首”们都遭到了报复，比如事件的主角罗宾汉在此后的半年里股价暴跌，市值减少了超过2/3，并且还受到了SEC的行政处罚。

华尔街为什么能坑杀散户？

为什么华尔街能够命令交易平台罗宾汉拔网线？这是许多人都感到疑惑的问题，其实这个问题答案很简单，因为华尔街是罗宾汉的老板，只要你稍加了解他们之间的关系就会发现这一点。

罗宾汉是一个完全免费的交易平台，但是在这个世界上凡是人参与的不存在免费的东西，那么罗宾汉一定能够从散户的交易当中获利。罗宾汉是怎么获利的呢？从专业术语上来讲罗宾汉是经纪商，它的任务是将客户对股票的交易订单转交给做市商，这样它就可以从做市商那里获得报酬，每股大概是1美分的收益，所以经纪商必须追求大量的客户和高频的交易，散户正好符合这一特点。

那么做市商又是干啥的？做市商是一种保证股市当中交易顺利进行的中间商，我们在股市当中交易时是瞬间完成交易的，你以为股市当中总是有买家和卖家和你进行交易，事实上这种观点是错误的。有的时候市场当中的一些股票是没法交易的，因为根本就没有足够的买家和卖家，而为了能够让你的交易能够顺利进行，在股价变动之前保证你的利益或者避免损失，做市商就承担了这部分交易的买家或者卖家角色，这样才有了你“瞬间”交易成功的体验。

做市商提供这种服务对股市的好处是能够稳定股价，避免市场情绪化造成暴跌和暴涨。然而随着做市商的交易量提升，它手中的权力也越来越大。因为做市商本质是通过股票交易的“期权”价格差来从中获利，如果它手中的筹码足够多，那么它就会利用信息不对称和保密优势来操纵整个股票市场。

而华尔街机构想要针对性地发起做空行动，就离不开做市商的配合。同理做市商想要获得足够的筹码，就需要经纪商为他提供尽可能多的交易订单和信息，这样华尔街就愿意向做市商付钱，做市商再拿出一部分钱给经纪商，三者之间形成利益链条。如此一来你就能明白为何华尔街能够指挥罗宾汉，因为华尔街是他老板的老板。

图谋让散户为股市接盘 美国监管层根本毫无底线

不要以为美元升值了全球资金就一定回流美国，如果现在通胀继续下去，那么即使是美国也有资金外流的压力。而为了打击通胀美国必须选择加息这种强货币路线，这样让货币供应收缩使资金寻求避险进入美债市场为美联储抛售美债减少资产负债表接盘，为下一次美联储再放水提供弹药。

然而资金不愿意流入债市，因为债市利率太低且通胀严重会造成资产严重缩水，而在货币收紧和股市泡沫破灭的双重打击之下，美国股市也是一蹶不振。那么投资者会怎么办呢？他们很可能会再次出海到世界其他地方寻找升值空间，比如刚刚解封的中国和欣欣向荣的东南亚。

所以现在美国非常尴尬，他的两大蓄水池债市和股市同时失去了吸引力，所以为了不让资金外流他现在想抢救一下股市，至少让资金流出速度放缓。但是华尔街机构们很清楚接下来美国可能出现经济衰退，而且大概率是严重衰退，谁都不愿意投钱，这让谁接盘呢？这不在去年罗宾汉事件之后一直在进行监管调查的SEC蹦出来了，说了些不痛不痒的新规则，配合着美股的小幅回升，设好了陷阱就想让散户跳进来帮助股市撑到衰退来临。

从一开始美国的监管层就是和华尔街一伙的，难道监管层不知道做市商的把戏吗？事实上从1990年开始做市商与经纪商之间的“订单流付款”交易制度就饱受诟病，SEC和美国国会也不止一次表态要整治，然而最终都是不了了之。为什么？因为包括美联储、SEC和国会议员都参与了股市的内幕交易，之前美国就已经有很多报道披露了这一点，他们恰恰是最大的受益者之一，所以他们根本就没有什么底线可言，指望这些人保护散户？那可真是太阳打西边出来了。

外媒：美证交会拟提议全面改革股市规则

中新经纬6月7日电 据华尔街日报中文网7日报道，美国证券交易委员会(SEC)准备最快在今年秋天提议对股市交易流程进行重大改革。SEC主席根斯勒去年已指示工作人员探讨为散户和上市公司提升股市效率的方式。

报道援引知情人士称，虽然这项工作的各个方面都处于不同的发展阶段，但其中一个想法已得到重视，即要求券商将多数散户投资者的指令导入竞拍，让交易公司相互竞争执行这些指令。

知情人士表示，最近几周SEC的工作人员已开始向市场参与者提出计划，根勒斯打算在周三的演讲中详细介绍一些潜在的改革。

据悉，讨论中的最重要改革将影响到投资者向券商发出买卖股票的市价指令后的交易处理方式。占散户投资者交易大多数的市价指令未指定投资者愿意支付的最低或最高价格。

目前，SEC发言人不予置评。

另据英国《金融时报》中文网7日报道，这些计划可能会受到纳斯达克和纽约证交所等交易所的欢迎。两家交易所一直在游说，希望建立一个更公平的竞争环境，与场外交易集团竞争。

不过，这将引起经纪自营商的担忧，一些经纪自营商担心改革当前的机制可能会推高成本。在目前的制度下，经纪商可以直接向不同公司发送订单，这些公司有时会为订单流向经纪商支付费用。

报道还称，根斯勒还在考虑允许证券交易所以低于1美分的增量为股票报价，并协调交易所和场外交易场所之间的tick size(报价变动的最低价格变动幅度)。

据报道，交易所多年来一直在推动进行此类改革，因为它们的市场份额逐渐被竞争对手抢走。场外交易占美国股票交易总量的比例，已从2009年的不到25%，升至2021年散户交易热潮最盛时期的47%。(中新经纬APP)